：4月25日，恒逸石化主力资金净流出427.21万元，游资资金净流出21.84万元，散户资金净流入449.04万元。

　　：恒逸石化文莱炼化项目受益于东南亚成品油市场的供需缺口，预计东南亚成品油供需缺口到2026年将扩大至6,800万吨，为公司带来战略机遇。

　　：公司对聚酯行业持长期看好态度，2024年中国聚酯行业出口总量为1,287万吨，同比增长15%，涤纶长丝全年净新增产能仅为105万吨，产能增速放缓至2%。

　　：公司钦州项目一期预计于2025年建成投产，拥有技术、一体化和产品结构三大优势，将进一步增厚公司业绩。

　　：2024年公司研发投入7.64亿元，同比增长2.68%，研发人员数量为1,089人，硕博人员比例为21.67%，多项技术成果实现规模化应用。

　　4月25日，恒逸石化主力资金净流出427.21万元；游资资金净流出21.84万元；散户资金净流入449.04万元。

　　恒逸石化（股票代码：000703.SZ）作为全球领先的“炼油—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，通过文莱炼化项目的前瞻性布局，成功打通从原油加工到化纤产品的全产业链闭环，构建起国内独有的“涤纶+锦纶”双主业驱动模式。公司正加速推进“科技恒逸”战略提升，围绕核心业务领域，系统建立自主知识产权体系，稳步推进高附加值产品的技术研发、产品推广以及工艺过程的创新优化，持续践行并推动产业链绿色低碳升级，积极推动产业配套产品的研发与产业化落地，以数字化、智能化建设为驱动力，向着国内领先、国际一流的“炼油—化工—化纤”民营跨国产业集团的目标前进。

　　公司文莱炼化项目位于文莱达鲁萨兰国，其生产的产成品主要在东南亚及澳洲等地销售。东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，成为全球最大的成品油净进口市场。根据国际货币基金组织2025年1月的报告，2024年东盟GDP增速达到4.5%，2025年将达到4.6%，经济预期的良好态势或将进一步带动炼化产品需求的增长。根据IE报告，东南亚地区的石油产量正在下降，而石油需求预计将从当前的每日500万桶增加到2035年的每日640万桶。Platts指出，东南亚地区在石油需求增长方面展现出强劲潜力，未来十年内，东南亚地区预计将占全球能源需求增长的25%。相较国内成品油供需宽松状态，东南亚成品油市场存在较大缺口，预计到2026年，东南亚成品油供需缺口将继续扩大至6,800万吨。东南亚部分炼厂存在装置建设较早、技术老旧、管理不善等不利影响，叠加全球环保政策趋严，炼化企业的扩产意愿低迷，现有产能升级改造成本亦大幅上升，海外炼化企业资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长严重受限，这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。

　　公司聚酯产能规模位居行业前列，其中聚酯纤维包含长丝、短纤、切片，品种多元化。基于以下原因，公司对聚酯行业持长期看好态度：2024年，国内外市场需求呈现双轮驱动增长态势。国内需求方面，根据国家统计局数据，2024年中国社会消费品零售总额同比增加3.5%，其中全国网上零售额同比增长7.2%，带动纺织与服装行业线上采购需求持续增长。海外需求方面，中国聚酯行业在技术创新、产品质量及成本控制等方面优势突出，报告期内中国聚酯产品的出口保持较好态势。根据CCF统计，2024年中国聚酯行业出口总量为1,287万吨，同比增长15%，总体保持良好增长态势。2025年，行业下游需求预计将继续稳步复苏。根据CCF数据，2024年涤纶长丝产能增速明显放缓，新增产能为128万吨，远低于2023年的385万吨。同时，涤纶长丝2023年淘汰产能为101万吨，2024年淘汰产能为23万吨，合计退出133万吨。2024年，涤纶长丝全年净新增产能仅为105万吨，产能增速仅为2%，产能增速极大放缓。随着行业内装置老旧落后、缺乏技术创新能力的工厂逐步退出行业竞争，落后产能进一步出清，同时双碳政策及设备供应要求不断提高，行业准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度将持续得到优化。公司作为行业领军企业，凭借技术研发优势和规模效应持续巩固市场地位，在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势，经营效益有望随行业整合深化持续提升。

　　报告期内，公司大力推进钦州“年产120万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化及配套项目”建设，项目一期预计于2025年建成投产，目前已转入生产运营准备阶段。钦州项目为公司近年来重点打造的大型己锦一体化生产基地，该项目拥有技术优势、一体化优势、产品结构优势等。技术优势方面，该项目大规模产业化应用了多项公司自主研发的专利技术及知识产权，全流程制备均采用先进的单元技术及技术组合，引进最新节能技术，生产成本有望显著下降；一体化优势方面，该项目全流程集成配套生产要素与能源资源，能耗物耗指标显著优化，各方面均达到行业领先水平；产品结构优势方面，该项目产成品包含民用纤维、工程塑料及薄膜等多种产品，产品结构丰富合理。随着我国工业的不断发展、零部件国产化进程的加快及锦纶薄膜的进一步普及，锦纶需求有望快速增长。该项目投产后，预计将进一步增厚公司业绩，有效补强上下游产业链条，充分发挥公司“一滴油，两根丝”的战略优势，进一步增强上下游高度匹配的均衡一体化产业链优势，并依托现有客户网络、成本降低所带来的价格优势，进一步增大市场份额，实现公司的快速健康发展。

　　公司聚焦于“一滴油、bwin必赢官方网站两根丝”的核心关键技术，加强科技创新研发投入，强力推动以科技为核心的全面创新，加速相关高科技成果的转化应用，为公司的高质量发展蓄势赋能。2024年，公司研发投入7.64亿元，同比增长2.68%，研发人员数量为1,089人，其中硕博人员比例为21.67%。公司积极致力于研发创新，推进专利密集型产品培育，报告期内共计提交了226件发明专利申请，完成“纺丝油剂”“抗污锦纶”等13项专利密集型产品备案工作；此外，公司发挥龙头企业示范作用，积极参与行业标准制定。截至2024年底，公司有效授权专利502件，其中研发专利453件，智能制造专利49件；累计参与制定、修订标准共计51项，其中国家标准13项，行业标准30项，团体标准8项。2024年，公司研发项目产业化进程加速，多项技术成果实现规模化应用。纺丝油剂、功能母粒、生物可降解涤纶等项目进入生产运营阶段，生物可降解涤纶“蓓特尔”的创新性和市场价值受到客户青睐，阻燃聚酯销量显著增加，易去污锦纶形成规模化销售，无锑环保聚酯产品进一步扩产，成功构建“实验室研发—中试放大—产业化生产”全链条转化体系。2025年，公司将坚定不移地全面推进“科技恒逸”战略落地实施，以“绿色制造”和“循环经济”为导向，持续加大科技研发投入，紧密围绕产业布局，聚焦世界科技前沿，汇聚全球创新资源，培育高端创新成果，以创新体系建设为核心，重点突破绿色化工化纤生产工艺、生物基材料、新型聚酯聚酰胺材料、功能化纤维、特种与精细化学品、智能制造等前沿领域，打造世界级炼化一体化关键共性技术和高端化工产品的研发基地，并将致力于绿色化学品及先进材料研发及产业化，成为全行业的技术引领者。

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　　证券之星估值分析提示恒逸石化盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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